بازدهی اسمی بازارها تمام داستان نیمه نخست ۱۴۰۵ را نشان نمیدهد. پس از تعدیل عملکرد بازارها با تورم، فاصله میان برندگان و بازندگان بسیار روشنتر میشود. بورس با بازده حقیقی ۴۴.۶ درصدی با اختلاف در صدر قرار گرفته و بیشترین افزایش قدرت خرید را برای سرمایهگذاران رقم زده است. دلار نیز با ۱۱.۱ درصد بازده حقیقی توانسته از رشد سطح عمومی قیمتها جلو بزند، اما فاصله قابلتوجهی با بورس دارد. طلا با وجود رشد اسمی قابلتوجه، پس از کسر اثر تورم تنها ۱.۷ درصد بازده حقیقی داشته و عملاً بیشتر نقش حفظ قدرت خرید را ایفا کرده است. این مقایسه نشان میدهد در یک محیط تورمی، صرف مثبتبودن بازده اسمی به معنای افزایش ثروت واقعی نیست؛ معیار مهمتر، میزان بازدهی است که پس از تعدیل اثر تورم برای سرمایهگذار باقی میماند. گرچه طلا پوشش بهتری برای تورم به طور تاریخی بوده، اما این بار جاماندگی تورمی بورس به کمک این بازار آمده و حالا پرسش اصلی آن است که این الگو در نیمه دوم سال چگونه خواهد بود؟
۴ مهر ۱۴۰۵ - ۱۵:۴۳
تبادل نظر